【EC Markets外汇平台官网】供需缺口+业绩高增，有色板块还有多少空间？

近期，供需高增受美国扩大精炼金属进口关税的缺口预期推动，有色金属板块备受关注。业绩有色拉长时间看，板块今年以来铜价已上涨17%，多少过去12个月累计涨幅达46%。空间EC Markets外汇平台官网有分析认为，供需高增这主要源于有色金属行业的缺口长期供需失衡。展望后市，业绩有色有色金属供需格局可能如何演变？板块板块是否仍具关注价值？

(数据来源：Wind，统计“LmeS-铜3”的多少区间涨跌幅，今年以来统计区间2026.1.1至2026.9.7，空间过去12个月统计区间2025.9.8至2026.9.7；资料参考：金融界《LME铜价创历史新高！供需高增关税套利与供需利好共振》，缺口2026.9.8)

如何看待有色金属板块的业绩有色长期机会？

当前有色金属板块或正迎来多重利好共振的长期窗口。

1、供给约束持续深化，铜铝等品种供需缺口扩大

有色金属供给端正经历系统性收紧。国际铜研究组(ICSG)数据显示，2026年上半年全球铜矿产量同比下降1.1%。摩根士丹利已将全年供应预期从“增长”下调至“基本持平或微降”，这意味着全球铜矿产量或出现2017年以来首次年度下滑。黄金股票原油交易商瑞银预计，全球精炼铜短缺将从2026年的21.9万吨扩大至2027年的37.9万吨。电解铝方面，海峡通航后海外复产虽在推进，但短期内难以形成实质性增量，年内供需依然偏紧。(资料参考：上海证券报《国际铜研究小组：上半年全球铜精矿产量下滑2.6%》，2026.9.7；华尔街见闻《铜价再创新高，全球铜矿供应预期转弱：大摩下调增产预期，产出或现2017年来首次年度下滑》，2026.9.9；财联社《瑞银：铜市结构性短缺加剧 2027年铜价或升至1.55万美元》，2026.9.2；中邮证券《有色金属行业周报：强美元压制，有色继续寻底》，2026.9.7)

2、需求端迎来修复，宏观政策改善预期

在供给收紧的同时，需求端也展现出积极信号。短期来看，随着9月传统旺季的到来，各板块开工率普遍迎来修复性增长，“金九银十”的EC Markets中文官网旺季效应或为工业金属价格提供有力支撑。中期来看，国内房地产政策持续偏积极，这有助于改善投资者对房地产市场的预期，进而提振国内整体消费预期。(资料参考：国联民生证券《有色金属行业周报：美国非农就业数据超预期 短期压制金属价格》，2026.9.7；中信证券《宏观预期反复VS低库存问题发酵，基本金属震荡回升》，2026.9.3)

3、业绩高增验证行业景气

据Wind数据显示，截至2026年8月31日，申万一级有色金属行业145家A股上市公司半年报已全部披露完毕。其中，133家公司实现营业收入同比增长，111家公司归母净利润同比增长。从增速来看，上述145家公司上半年营收同比增速中位数为26.17%，归母净利润同比增速中位数为45.30%。整体而言，行业收入端保持较快增长，利润端增速显著高于营收端，盈利质量有所改善。分类公司进行统计；资料参考：新华社《十大行业中报观察丨超七成公司净利润增长 有色金属行业景气度高企》，2026.9.2)

4、“新能源+AI”驱动长期逻辑

有机构发布研报称，本轮行情与历史周期存在显著差异，行业的定价核心正从传统的地产基建需求拉动，全面转向“新能源+AI”的结构性需求重塑与供给端刚性约束的共振。(资料参考：国泰海通《维持能源金属“震荡上行” 多点开花演绎独立逻辑》，2026.9.1)

“算力金属”可划分为两类：一类是支撑AI算力基础设施的核心大宗金属铜、铝；另一类是钼、锡、铟、锗、镓等小金属，广泛应用于先进封装、光通信、存储芯片环节。分析称，AI服务器、高速光模块、先进封装等环节，对此两类“算力金属”形成了不可替代的实物消耗。(资料参考：新浪财经《“算力金属”价格大涨 资源保障能力“加码”》，2026.8.24)

如何关注有色板块？

有机构表示，具体来看，各大金属板块产业逻辑独立，呈现多点开花的结构性特征。在宏观波动与产业景气双重影响下，预计板块整体维持震荡上行趋势。

● 贵金属：7月以来，随着美国经济数据回落及加息预期降温，金价探底企稳回升。长期看，贵金属价格上行逻辑或仍在，具备关注价值。

● 工业金属：需求端受新能源与AI发展(电网改造、数据中心)拉动出现结构性变化；供给端面临矿产品位下降、地缘风险及资本开支不足等刚性约束。

● 战略金属：稀土配额增速放缓，叠加产量规范化管理，行业转向精细化管控集中度提升。天然铀供给刚性，AI推动的核电需求增长或扩大供需缺口。

● 能源金属：碳酸锂库存持续去化，叠加部分产区供应不确定性及海外政策扰动，年内或存结构性博弈机会。

(资料参考：国泰海通《维持能源金属“震荡上行” 多点开花演绎独立逻辑》，2026.9.1)

对于普通投资者而言，有色板块内部品种分化明显，个股选择难度较大。有色ETF银华(159871)为投资者提供了一键布局有色金属行业的便捷工具。该ETF跟踪的中证有色金属指数(930708.CSI)，优选60只产业链成份股，不仅覆盖铜、黄金等传统品种，还聚焦在新能源、国防军工等高端制造领域中发挥关键作用的金属(如铝、稀土、锂等)。

感兴趣的投资者或可在自身风险承受范围之内，关注有色ETF银华(159871)及其联接基金(A类：026458；C类：026459)，一键关注行业龙头、力争分享产业升级红利。

风险提示：

基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

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二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例(开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外)时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

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